Unconventional Analysis

In this episode we take an in-depth look at the DAX Index and S&P500

Nov 13, 2021

In addition to our Master Time Cycle system we try to do a technical analysis that we will define «unconventional». With this terminology we want to indicate kind of analysis which goes into the details of price movements, analyzing real price action, the market swings, development time of an impulse etc. etc. In short, nothing paranormal, but simply deepening: if you want to have a future in this job, you have to study a lot, analyze, understand how a market moves. That's why Dax Trading Ideas are focused on this market; this doesn't mean that, in spite of a deep knowledge of an underlying asset, you can't make a complete mistake in your view or trade. It's part of the game and you have to accept you have made a mistake by applying stop loss, time stop, hedging and whatever else the trader deems appropriate to limit/manage the loss.

1/ In this chart we will analyze movements starting from the first impulse from the bottom at 14814 made on October 6. First wave (we will not talk about Elliot's method) was slipped away in a very short time with a swing of 544 points to 15270 on October 8; retracement was 262 points, completed just above 15K (15008) making a movement of about 50% from the first impulse.

2/ From this level started the second bullish leg of 619 points that brought DAX back above the key area at 15627 showing poweful strength of this bull-trend. The retracement was only 230 points, around 61.8% from the last swing, stopping at 15397.

3/ Correction was expected between 15309 and 15270 but bullish orgy did not allow too deep pauses to the German index, immediately restarted for new target, overcoming the previous swing level and stopping at 15780, after a new upward movement of 383 points. After 544 (1st swing), 619 (2nd), third leg was lower and this could foreshadow a weakness that punctually occurred on October 26th, almost entirely taking back all previous movement and making a 285 point downward movement to 15495.

4/ This level perfectly crosses top-bottom trendline of the structure that we are analyzing and from 15500 area starts again a train, runs over all the sellers on its way: in little more than 5 trading days we find ourselves updating the new historical highs at 16088, after a ride of 620 points. This is not a random number as it is precisely the second swing that have analyzed.

5/ We are at November 5 and from this level enter in a lateral bullish congestion (as reported on Twitter) every day updates new ATH of 15/20 points higher: 16088, 16105, 16115 and 16124 today's level.

**Unconventional short-term analysis DAX Index** **| Dax Trading Ideas**

Oltre al nostro sistema Master Time Cycle proviamo a fare un’analisi tecnica che definiremo «non convenzionale». Con questa terminologia vogliamo indicare quel tipo di analisi che scende nel dettaglio dei movimenti del prezzo, analizzando la vera price action, gli swing del mercato, il tempo di sviluppo di un impulso ecc. ecc. Insomma niente di paranormale, ma semplicemente approfondire: se volete avere un futuro in questo lavoro, dovete studiare tanto, analizzare, capire e comprendere come si muove un mercato. Per questo noi di Dax Trading Ideas siamo specializzati in questo mercato: questo non toglie che, nonostante le conoscenze approfondite di un sottostante, non si possa sbagliare completamente la visione oppure il trade. Fa parte del gioco e bisogna accettare di aver sbagliato applicando lo stop loss, lo stop a tempo, l’hedging e tutto quello che il trader ritiene opportuno per limitare/gestire la perdita.

1/ In questo grafico analizzeremo i movimenti a partire dal primo impulso dal minimo 14814 fatto il 6 Ottobre. La prima onda (non parleremo del metodo di Elliot) si è consumata in pochissimo tempo con uno swing di 544 punti a 15270 l’8 Ottobre; il rintracciamento è stato di 262 punti, completato poco sopra i 15K (15008) compiendo un movimento del 50% circa dal primo impulso.

2/ Da questo livello è partita la seconda gamba rialzista di ben 619 punti che ha riportato il DAX sopra l’area chiave a 15627 mostrando la spaventosa forza di questo bull-trend. Il successivo rintracciamento è stato di appena 230 punti, intorno al 61.8% dall’ultimo swing fermandosi a 15397.

3/ La correzione era attesa tra 15309 e 15270 ma l’orgia rialzista non ha concesso pause troppo profonde all’indice tedesco che è subito ripartito per il nuovo target, superando il precedente livello di swing e fermandosi a 15780, dopo un nuovo movimento al rialzo di 383 punti. Dopo 544 (1° swing), 619 (2°), la terza gamba è stata inferiore questo poteva far presagire un debolezza che puntualmente si è verificata il 26 Ottobre rimangiandosi quasi interamente tutto il movimento precedente e mettendo a segno un movimento di 285 punti al ribasso fino a 15495.

4/ Questo livello incrocia perfettamente la trendline top-bottom della struttura che stiamo analizzando e dall’area 15500 parte di nuovo un treno che travolge tutti i venditori che trova sulla sua strada: in poco più di 5 giorni di contrattazione ci ritroviamo ad aggiornare i nuovi massimi storici a 16088, dopo una cavalcata di 620 punti. Questo non è un numero casuale in quanto è precisamente la misurazione del secondo swing che abbiamo analizzato.

5/ Siamo al 5 Novembre e da questo livello entriamo in una congestione laterale-rialzista che (come segnalato su Twitter) ogni giorno aggiorna nuovi ATH di 15/20 punti più su: 16088, 16105, 16115 e 16124 livello odierno.

What is purpose of these calculations?

First, let's answer the question theoretically. Knowing what you are doing is fundamental to be able to face this market and master it in the right way. Price action, never as in the last two years, has been real salvation for trader: as cyclical, volumetric, technical and macro analysis, they have not been able to capture the absolute need of investors to put fresh money on the stock markets. Even we as an investment group have often had to protect positions and wait for better times, deteriorating performance: in the market you either pay with money or you pay with time. Having said that, analysis just done gives us the possibility to hypothesize scenarios:

(purple line) technically from ATH made we can expect a first corrective impulse of about 300/315 points. So 16124 - 315 = 15809, around 15800. This area could be interested as profit-taking by bearish or buy on dips by buyers. Remember though the first key support at 15900 that is likely to react at first touch: trading of 2 futures contracts (or cfd) we can liquidate half position at 15900 and the other let it run until the target at 15800. Panic selling could extend decline up to 15640/620 area which is positioned just above starting level of the last bullish leg and could also be understood as a central bottom for a cyclical restart;
(yellow line) The second scenario could include a retracement next week up to 15900 area and then give life to the rally until the end of November, reaching and exceeding 16240/264 points, in extension 16360/385.

A cosa servono questi calcoli?

Innanzitutto rispondiamo alla domanda in modo teorico. Conoscere quello che si sta facendo è fondamentale per poter affrontare questo mercato e padroneggiarlo nel modo adeguato. La price action, mai come questi ultimi due anni, è stata la vera salvezza per il trader in quanto analisi ciclica, volumetrica, tecnica e macro, non hanno saputo cogliere l’irruenza e l’assoluto bisogno degli investitori di immettere denaro fresco sui mercati azionari. Anche noi come gruppo di investimento, spesso abbiamo dovuto proteggere le posizioni e attendere tempi migliori, deteriorando la performance: sul mercato o paghi con i soldi o paghi con il tempo. Detto questo, l’analisi appena fatta ci dà la possibilità di ipotizzare degli scenari:

(linea viola) tecnicamente dal massimo ATH fatto possiamo attenderci un primo impulso correttivo di circa 300/315 punti. Quindi 16124 - 315 = 15809, arrotondiamo 15800. Questa area potrebbe essere interessata come profit-taking dai ribassisti o buy on dips dai compratori. Ricordiamo però il primo supporto chiave a 15900 che probabile possa reagire al primo tocco: ipotizzando l’utilizzo di 2 contratti futures (o cfd) si può liquidare metà posizione a 15900 e l’altra lasciarla correre fino al target 15800. Vendite da panico potrebbero estendere il ribasso fino all’area 15640/620 che è posizionata poco sopra al livello di partenza dell’ultima gamba rialzista e potrebbe inoltre anche essere intesa come minimo centrale per una ripartenza ciclica;
(linea gialla) secondo scenario potrebbe prevedere un rintracciamento la prossima settimana fino ad area 15900 per poi dare vita al rally fino alla fine di Novembre fino a raggiungere e superare i 1240/264 punti, in estensione 16360/385.

Inflation tail risks have shifted from downside to upside

At the start of the pandemic, dominant concern among monetary policymakers was another long stretch of very low inflation. In an effort to curtail deflation risks—and perhaps taking on board lessons learned through the last business cycle—they responded forcefully with rate cuts, quantitative easing, and various forms of forward guidance. But as the Covid recovery has progressed, tail risks to the inflation outlook have shifted from the downside to the upside.

Bears giving up big time but ideally we want the last bears to throw in the towel before anything bigger can occur to the downside. We saw one of the bigger bears shut down his fund today, Russell Clark. This is some of the stuff you see after huge melt ups and is part of the puzzle, but we need more bears to give up.

Inflation? What inflation?

Concerns about runaway prices are rising with this week's CPI print of +6.2% YoY in the US (highest since 1990) and PPI print of +13.5% YoY in China (highest since 1995). However real prices are still down vs previous cyclical highs. This is in the context of some marked divergence between metals that have been better stores of value (e.g. copper and gold) and others that have deflated (e.g. aluminium) as a result of China's meaningful supply build-up. As such, prices have further to run to attain previous peaks, inflation-adjusted.

**Selling prices wholesale trade rose 15.2% in October, highest since March 1974** **| Bloomberg**

Back to the scenario assumptions we discussed earlier, we believe that 1st case is the most probable and desirable to restore sense and credibility to a market now completely drugged by excess liquidity that are flooding the financial sectors. We leave you a small but in our opinion interesting chart published by «Cicli & Mercati» regarding leverage used for the rise of the S&P500:

red line is the trend of S&P500 index;
blue line is speculative positions at margin used.

Attention people, do not be sheep, the flock is often headed to the slaughter!

I rischi di coda dell'inflazione si sono spostati dal basso verso l'alto

All'inizio della pandemia, la preoccupazione dominante tra i responsabili della politica monetaria era un altro lungo periodo di inflazione molto bassa. Nel tentativo di ridurre i rischi di deflazione - e forse tenendo conto delle lezioni apprese durante l'ultimo ciclo economico - hanno risposto con forza con tagli dei tassi, allentamento quantitativo e varie forme di forward guidance. Ma man mano che la ripresa Covid ha progredito, i rischi di coda per le prospettive di inflazione si sono spostati dal basso verso l'alto.

Gli orsi cedono alla grande ma idealmente vogliamo che gli ultimi orsi gettino la spugna prima che possa accadere qualcosa di più grande al ribasso. Abbiamo visto uno dei più grandi orsi chiudere il suo fondo oggi, Russell Clark. Queste sono alcune delle cose che si vedono dopo enormi fusioni e fanno parte del puzzle, ma abbiamo bisogno di altri orsi che si arrendano.

Inflazione? Quale inflazione?

Le preoccupazioni per la fuga dei prezzi stanno aumentando con la stampa CPI di questa settimana di +6.2% YoY negli Stati Uniti (la più alta dal 1990) e la stampa PPI di +13.5% YoY in Cina (la più alta dal 1995). Tuttavia i prezzi reali sono ancora in calo rispetto ai precedenti massimi ciclici. Questo nel contesto di una marcata divergenza tra i metalli che sono stati migliori depositi di valore (ad esempio rame e oro) e altri che si sono sgonfiati (ad esempio l'alluminio) come risultato del significativo accumulo di offerta della Cina. Come tale, i prezzi devono ancora correre per raggiungere i picchi precedenti, aggiustati per l'inflazione.

Ritornando alle ipotesi di scenario di cui abbiamo parlato prima, reputiamo che il 1° è quello più probabile e auspicabile per ridare senso e credibilità ad un mercato oramai completamente drogato da liquidità in eccesso che stanno inondando i settori finanziari. Vi lasciamo un piccolo ma a nostro parere interessante grafico pubblicato da «Cicli e Mercati» riguardante la leva finanziaria utilizzata per il rialzo dell’S&P500: