The New Normal
The New Normal
Buy on dip strategy has been paid off the most over past 12 months: every decline and every touch of the monthly average on S&P500 has ensured the prompt recovery and reversal
«Winning is an attitude like losing. Even if you are struggling, your account has been going lower, you need to have a winning attitude. Things can turn around for you quickly in market just as easily as they go down. Don’t let your attitude be the reason you lose» — Mirko Milito
This weekend we have remembered 20 years since attack on the Twin Towers in New York: thousands of victims and pain of those terrible images will remain forever in the hearts of all people who have experienced it directly and on TV. Our work requires us to make technical reflections regarding financial markets: for this reason we have taken a 10 years chart of the S&P500, from 2000 to 2010.
From 2000 to 2003 we have had 3 years of bear market and for all the year 2001 decline was already incorporated in the prices, beyond sad event just told. From 2003 until 2008 bull market was very powerful until Lehman crisis, was about to overwhelm markets around the world and still affects us indirectly today (infinite QE). 2009 is the year of the rebirth: although real economy continued to have a bad time, financial markets supported by liquidity of the central banks, began its ride that even today after 12 years (since 2009) continues to create what we call «the financial market bubble.»
Questo fine settimana abbiamo ricordato 20 anni dall’attentato delle Torri Gemelle a New York: migliaia le vittime e il dolore di quelle terribili immagini rimarrà per sempre nei cuori di tutte le persone che lo hanno vissuto direttamente e in TV. Il nostro lavoro ci impone riflessioni tecniche relativamente ai mercati finanziari: per questo abbiamo ripreso un grafico dell’S&P500 di 10 anni, dal 2000 al 2010.
Dal 2000 fino al 2003 abbiamo avuto 3 anni di mercato orso e per tutto l’anno 2001 il ribasso era già inglobato nei prezzi, aldilà del triste evento appena raccontato. Dal 2003 fino al 2008 mercato toro potentissimo fino alla crisi Lehman che stava per travolgere i mercati di tutto il mondo e che ci condiziona indirettamente ancora oggi (QE infinito). Il 2009 è l’anno del rilancio: nonostante l’economia reale continuava a passarsela male, i mercati finanziari, foraggiati dalla liquidità delle banche centrali, iniziava la sua cavalcata che ancora oggi dopo 12 anni (dal 2009) continua creare quella che sentiamo chiamare «la bolla dei mercati finanziari.»
To buy or not to buy?
Buy on dip strategy has been paid off in the last 12 months: every decline and every touch of the monthly average of the S&P500 has guaranteed the prompt recovery and reversal in the short term trend. First signs of breakout in the medium term could arrive this week if Fed decides to anticipate tapering in November.
Comprare o non comprare?
Il buy on dip è stata la strategia che ha pagato di più negli ultimi 12 mesi: ogni ribasso e ogni tocco della media mensile dell’S&P500 ha garantito il pronto recupero e l’inversione del trend di breve periodo. I primi segnali di rottura nel breve-medio periodo potrebbero arrivare questa settimana se la Fed decidesse di anticipare il tapering a novembre.
Tapering doesn’t mean raising rates (at least for the moment)
In Europe situation is not very different from Wall Street: this time ECB is not unprepared and could even anticipate Federal Reserve on tapering and interest rates. Although many analysts and technicians of the respective central banks are quick to specify that «tapering doesn’t mean raising rates», inflation and German sentiment could accelerate these monetary measures. Technical picture is completed by monthly chart of the DAX which shows expansion of the range and volumes mostly downwards.
Tapering non vuol dire aumento dei tassi (almeno per il momento)
In Europa la situazione non è molto differente da Wall Street: questa volta la BCE non si è fatta trovare impreparata e addirittura potrebbe anticipare la Federal Reserve su tapering e tassi d’interesse. Nonostante molti analisti e tecnici delle rispettive banche centrali si affrettano a specificare che «tapering non vuol dire aumento dei tassi», inflazione e i malumori tedeschi potrebbero accelerare queste manovre monetarie. Il quadro tecnico viene completato dal grafico mensile del Dax che mostra l’espansione del range e dei volumi perlopiù al ribasso.
You must be able to read volumes
Volumetric levels between 15580 and 15530 known to «commentators of the day after» did not have desired effect: first approach towards these levels was violent and they were crossed with volatility (over 100 points) and very high volumes traded in very few seconds, which highlights the fact that POC and points of highest volume are not "static" supports and resistances but must be observed with a magnifying glass to understand within these trades what is there if contracts in purchase or sale. Example to clarify once and for all the matter:
if we highlight a support at 15330 we will have to observe what was the action and nature of those contracts, if they were mainly buyers (positive delta) then it is legitimate to expect a "buy at the first touch"; if they were sellers (negative delta) it is legitimate to expect a crossing and a pullback to continue the movement.
Unfortunately by now they have all become experts in volumetric analysis and in some cases there is a tendency to banalize excessively the use of volume profile.
From a technical point of view, all-time high on Dax index was made at 16030 which corresponds quite precisely to the ascending channel started from the 2007 high in the 8000 area. This level was touched last year in March with collapse due to pandemic: in 1 year Dax has doubled! So pay attention to the multiples and submultiples of the DAX!
Devi essere abile a leggere i volumi
I livelli volumetrici tra 15580 e 15530 noti ai «commentatori del giorno dopo» non hanno avuto l’effetto desiderato: il primo approccio verso questi livelli è stato violento e sono stati attraversati con volatilità (oltre 100 punti) e volumi altissimi scambiati in pochissimi secondi, che evidenzia il fatto che il POC e i punti di maggior volume non sono supporti e resistenze «statici» ma vanno osservati con la lente di ingrandimento per capire all’interno di questi scambi cosa c’è se contratti in acquisto o in vendita. Esempio per chiarire una volta per tutte la questione:
se evidenziamo un supporto a 15330 bisognerà osservare qual è stata l’azione e la natura di quei contratti, se sono stati in prevalenza acquisti (delta positivo) allora è lecito aspettarsi un «buy al primo tocco»; se sono stati in vendita (delta negativo) è lecito aspettarsi un attraversamento e un pullback per continuare il movimento.
Purtroppo ormai sono diventati tutti esperti di analisi volumetrica e in alcuni casi si tende a banalizzare eccessivamente l’utilizzo del volume profile.
Dal punto di vista tecnico il il massimo storico sul Dax indice è stato fatto a 16030 che corrisponde in maniera abbastanza precisa al canale ascendente partito dal massimo del 2007 in area 8000. Questo livello è stato toccato l’anno scorso a Marzo con il crollo causa pandemia: nel giro di 1 anno l’indice è raddoppiato! Quindi facciamo molta attenzione ai multipli e sottomultipli del DAX!
Technical deadlines, 4 Witches
This week, exactly Friday September 17 is also 3rd Friday of the month and therefore the day that forces all operators to move to new contract with the next expiration. In the US volumes are already in majority on the new expiry while in Europe we are waiting for the last day to make final rollover. Expiration:
Futures on stock indexes
Options on futures
Futures on single shares
Options on single stock futures
Dax has final settlement on Friday at 13:00 and EuroStoxx at 12:00. Another event we will have exactly in 1 week is the transition of the Dax index from 30 to 40 companies will compose the basket.
Scadenze tecniche delle 4 Streghe
Questa settimana, esattamente venerdì 17 Settembre è anche il terzo venerdì del mese e quindi il giorno che costringe tutti gli operatori a spostarsi sul contratto con la scadenza successiva. Negli USA i volumi sono già in maggioranza sulla nuova scadenza mentre in Europa si aspetta l’ultimo giorno per effettuare il rollover definitivo. Scadono:
Futures su indici azionari
Opzioni sui futures
Futures sulle singole azioni
Opzioni sui future delle singole azioni
Dax ha settlement finale venerdì alle 13:00 ed EuroStoxx alle 12:00. Altro evento che avremo esattamente tra 1 settimana è la trasformazione dell’indice Dax da 30 a 40 aziende che comporranno il paniere.