Ten New Friends
DAX expands to 40 from 30 companies in the biggest overhaul of its 33-year history
«It is easy to spend most of our time focusing on where the market can go. That's important, but the real work is determining where we are wrong on that idea and trading in the direction where we think the market can go. Focus on the execution of the journey, not the destination» — Mirko Milito
New week and new period highs in Japan where Nikkei index touches record of 30,000 points! Even analysts are pushing for further rises on this market which, considering recovery of the economy in Asia, is thought to be only springboard for further rises until the end of the year. Japan/USA spread has been widening significantly for some weeks now and Europe is also following these trends. DAX that we find today with a rally of more than 170 points after touching a low in the night at 15.730 area.
Nuova settimana e nuovi massimi di periodi in Giappone dove l’indice Nikkei tocca il record di 30,000 punti! Addirittura gli analisti spingono per ulteriori rialzi su questo mercato che, calcolando la ripresa dell’economia in Asia, si pensa possa essere soltanto il trampolino di lancio per ulteriori rialzi fino a fine anno. Lo spread Giappone/Usa si sta allargando in modo sensibile da alcune settimane e anche l’Europa segue questi trend. DAX che ci ritroviamo oggi con un rally di oltre 170 punti dopo aver toccato un minimo nella notte in area 15,730.
The situation is not very different if we tighten time horizon to the weekly chart: the push and progressive climb is incredible and it becomes steeper and steeper. It is possible that further impetus was given by the announcement from September 20 DAX will become DAX-40 with the addition of 10 new companies will be part of the index. The criteria for selection and permanence have also changed and are much more stringent after the Wirecard crack.

La situazione non è molto diversa stringendo l’orizzonte temporale al grafico settimanale: la spinta e la progressività della salita è incredibile e diventa sempre più ripida. Possibile che ulteriore slancio lo abbia dato l’annuncio che dal 20 Settembre il DAX si trasformerà in DAX-40 con l’aggiunta di 10 nuove aziende che faranno parte dell’indice. Sono cambiati anche i criteri di selezione e permanenza, molto più stringenti dopo il caso del crack Wirecard.
From the cyclical point of view, bullish trend could find a very strong barrier represented by the volumes and the time-price that is looming: possible reversal and correction from September 7 to 21: a high in this week is a sell signal, at least in the short term.
Dal punto di vista ciclico la tendenza rialzista potrebbe trovare una barriera molto forte rappresentata dai volumi e dal tempo-prezzo che incombe: possibile inversione e correzione dal 7 al 21 Settembre: un massimo in questa settimana è un segnale di vendita, almeno nel breve termine.
It is not a bubble: S&P500 4th most closing highs in 100 years: the year with the most new closing highs over the past 100 years is 1995.
Non è una bolla: S&P500 4° maggior numero di massimi di chiusura in 100 anni: l'anno con il maggior numero di nuovi massimi di chiusura negli ultimi 100 anni è il 1995.
Hedge funds leverage — What we've been saying for a few weeks: all strategies «net leverage» on extreme levels, while gross has declined a bit lately. Gross at 92%-tile and net at 100%-tile (4 years back). Exposure to leverage is maximum, a drop would put many institutions in serious difficulty and the Federal Reserve knows this well.
Leva dei fondi hedge — Quello che stiamo dicendo da un pò di settimane: tutte le strategie «net leverage» su livelli estremi, mentre il lordo è diminuito un po' ultimamente. Lordo al 92%-tile e netto al 100%-tile (4 anni indietro). L'esposizione a leva è massima, un ribasso metterebbe in seria difficoltà molte istituzioni e questo la Federal Reserve la sa bene.