Monopoly Stories
Competition forces one to innovate in order to survive, but when innovation turns into monopoly there is no longer a need to compete
«Competition is for losers» — Peter Thiel
Monopoly, from the Greek mònos «alone» and pólion «to sell», is a form of market in which a single seller offers a product or service for which there are no close substitutes, i.e., natural monopoly, or operates in a protected environment, by legal barriers, i.e., legal monopoly. In short, it consists of centralization of market supply of a given good or service in the hands of a single seller. The real competitive advantage is monopoly. If you are the founder of a company, if you have a business idea, you need to avoid competition as much as possible. The crowd out there wants to compete to the death instead of running away. Peter Thiel is one of Silicon Valley's most famous entrepreneurs, one of the first investors in Facebook (Meta, ed.), and he has produced enlightening analyses of when market reality is counter-intuitive. According to Thiel, value is created in the ratio of a simple formula:
Company creates X value and captures Y% of X
This means to create a successful enterprise you must create something of value and capture a significant fraction of that value created. Note how X and Y are independent variables. For example, if X is average in size, but Y is respectable in size, it is possible to build a high-value enterprise. If X is very large, but Y is infinitesimal, the firm will have no economic value despite the high value of what it has created.
«La competizione è per i perdenti» — Peter Thiel
Monopolio, dal greco mònos «solo» e pólion «vendere», è una forma di mercato nella quale un unico venditore offre un prodotto o un servizio per il quale non esistono sostituti stretti, ovvero il monopolio naturale, oppure opera in ambito protetto, da barriere giuridiche, ovvero il monopolio legale. Consiste insomma nell'accentramento dell'offerta del mercato di un dato bene o servizio nelle mani di un solo venditore. Va da sé che il vero vantaggio competitivo è il monopolio. Se siete i fondatori di un’azienda, se avete un’idea imprenditoriale, dovete evitare il più possibile la competizione. La folla lì fuori vuole competere fino all’ultimo sangue invece di fuggire. Peter Thiel è uno dei più famosi imprenditori della Silicon Valley, uno dei primi investitori in Facebook (Meta, ndr), ed ha prodotto analisi illuminanti per capire quando la realtà del mercato è contro-intuitiva. Secondo Thiel il valore viene creato nel rapporto di una semplice formula:
Impresa crea X valore e cattura Y% di X
Ciò significa che per creare un’impresa di successo bisogna creare qualcosa di valore e catturare una frazione significativa di quel valore creato. Da notare come X e Y sono variabili indipendenti. Ad esempio, se X è di dimensioni medie, ma Y è di dimensioni rispettabili, è possibile costruire un’impresa con un valore alto. Se X è molto grande, ma Y è infinitesimale, l’azienda non avrà valore economico nonostante l’alto valore di ciò che ha creato.
Understanding competition and monopoly
In 2012, with revenues of $195.6 billion, American Airlines would have seemed more attractive than Google, which had revenues of $50.2 billion. Many people would invest in a $200 billion industry rather than a $50 billion one. But here comes the problem: profit margin of American Airlines in 2012 was 0.2%, with airlines had gone out of business in previous decades being recapitalized. This reality was reflected in market capitalization, which, in total, amounted to 112.4 billion. On the other hand, Google's margins in 2012 were 21% and this was reflected, at time, in a capitalization of 393.8 billion.
Google was part of a smaller market, but it was capturing a larger value.