Slow week on the markets with all expectation of volatility and Powell's words deflated in a few hours: even geopolitical tensions were completely snubbed and from the session lows on Dax, and within a few hours we were back above 50% of the weekly range. Volumes of the week just ended were 260K lower than last week with a range of only 245 points. The candle closed negatively and movement remained within range from the previous candle. 15885 level at the moment remains resistance that even if broken, continues to give no room for an ascent. This week could be decisive for an attack on the 15970 | 16013 area. In case of negativity, attention to 15780 and 15685, levels that at touch could give some good opportunities for a fast trading. Real support levels we don't have, so pay attention in case volatility and bearish directionality arrives.
Settimana poco mossa sui mercati con tutta l’attesa della volatilità e delle parole di Powell che si sono sgonfiate in poche ore: anche le tensioni geopolitiche sono state completamente snobbate e dai minimi di sessione sul Dax, e nel giro di qualche ora si è tornati sopra il 50% del range settimanale. I volumi della settimana appena conclusa sono stati 260K inferiori alla settimana scorsa con un range di soli 245 punti. La candela è si è chiusa negativamente ed il movimento è rimasto all’interno del range rispetto alla candela precedente. Il livello 15885 al momento rimane resistenza che seppur rotta, continua a non dare spazio di salita. Questa settimana potrà essere decisiva per un attacco all’area 15970 | 16013. In caso di negatività, attenzione a 15780 e 15685, livelli che al tocco potrebbero dare qualche buona opportunità per un trading veloce. Livelli di supporto veri non ne abbiamo quindi molta attenzione nel caso arrivi volatilità e direzionalità ribassista.
For the first time we show Yearly Time Map of Dax index: from here to the new cyclical and technical expiration in mid-September. The range is between 16132 and 15389 and we don’t expect to go beyond these levels. Which one will be reached first? Hard to say, but certainly bullish trendline gives a higher percentage to the upside (positive cycle phase). Very important is trendline (green line) that continues to support prices and also this week it held and the price worked a lot. The expansion phase in terms of daily range could be imminent so a lot of attention also for the expiration of August (also expires the mandate in Afghanistan to leave the country).
Per la prima volta mostriamo la Mappa Temporale Annuale dell’indice Dax: da qui alla nuova scadenza ciclica e tecnica di metà Settembre. Il range di lavoro è compreso tra 16132 e 15389 e non ci aspettiamo di andare oltre questi livelli. Quale sarà raggiunto per prima? Difficile dirlo, ma sicuramente la tendenza rialzista da una percentuale maggiore al rialzo (fase di ciclo positiva). Molto importante è la trendline (linea verde) che continua a sostenere i prezzi e anche questa settimana ha tenuto e il prezzo ha lavorato molto. La fase di espansione in termini di range giornaliero potrebbe essere imminente quindi molta attenzione anche per la scadenza del mese di Agosto (scade anche il mandato in Afghanistan per lasciare il paese).
Time to hedge some DAX exposure?
German business sentiment isn't looking overly great. Note Germany has the usual problems of delta, bottlenecks etc, but also the upcoming elections. JPM is out today recommending buying short dated «digital» like puts in DAX:
«short-dated put spreads are offering compelling risk-reward for the first time in almost two years across several European indices, thanks to the decline in index implied volatilities and persistently steep skew»
We agree with their conclusion. The 97% strike is the best value according to the bank and they recommend the DAX Oct-21 15400-15300 put spreads.
E’ tempo di coprire l'esposizione al DAX?
Il sentiment delle imprese tedesche non sembra troppo buono. Si noti che la Germania ha i soliti problemi di delta, colli di bottiglia ecc, ma anche le prossime elezioni. JPM è uscita oggi raccomandando l'acquisto di «digitali» a breve scadenza come le put nel DAX:
«gli spread di put a breve termine stanno offrendo per la prima volta in quasi due anni un rischio-ricompensa convincente su diversi indici europei, grazie al calo delle volatilità implicite negli indici e al persistente forte skew»
Siamo d'accordo con la loro conclusione. Lo strike 97% è il miglior valore secondo la banca e raccomandano gli spread put DAX Oct-21 15400-15300.
More «firepower» needed for the rally to continue
Net free credit vs SPX needs little commenting: free credit balances net of margin debt (net free credit) moved to a record negative level of -$433b in July. If net free credit begins to rise, it could send a bearish signal for US equities. People need more «firepower» to keep the rally going in plain English...or is Fed enough?
Più «potenza di fuoco» necessaria per continuare il rally
Il credito libero netto contro l'SPX ha bisogno di pochi commenti: i saldi di credito libero al netto del debito di margine (credito libero netto) si sono spostati a un livello negativo record di -433 miliardi di dollari in luglio. Se il credito libero netto comincia a salire, potrebbe inviare un segnale ribassista per le azioni USA. La gente ha bisogno di più «potenza di fuoco» per continuare il rally in parole povere... o basta la Federal Reserve?