How to Trade by W.D. Gann
In this excerpt from one of Gann's most important courses, we delve into some hidden gems of trading, such as the art of pyramiding and special rules for surviving in financial markets
«After you have thoroughly mastered all of the lessons, be sure you are right before you make a trade. Never guess. Trade on scientific indications only» — W.D. Gann, from Master Stock Market Course
You must know exactly how to apply all the rules, how to draw the geometrical angles or moving-average lines from tops and bottoms; how to square Time with Price, how to bring up the important 45° angles or lines, which represent a moving average. You must know where to place a stop loss order and must look up what cycle the year is in, that is, determine from the Master Forecasting Chart whether it is a bull or bear year, whether the mean trend should be up or down.
Before you make a trade, either buying or selling, consider the position of each individual stock on the monthly chart; next consider the weekly chart and then the daily chart. If they all confirm an uptrend, it is a cinch to buy, provided you have located the point at which to place a stop loss order. On the other hand, it the cycle shows that it is a bear year and the monthly, weekly and daily chart show downtrend, then it is time to go short, but again, you must look for the most important point — where to place the stop loss order so that it will not be more than 3 points away and closer if possible.
What to look up before you make a trade
Following are the most important points that you must consider buying or selling a stock:
Annual Forecast determines year of Time Cycle, whether bull or bear year, and main trend of the general market, up or down
Cycle of individual stock, whether up or down year
Monthly position on angles from tops and bottoms and time periods
Weekly position on time periods from tops and bottoms and on angles from tops and bottoms. See if it is squaring out Time from top or bottom
Daily position on angles from important tops and bottoms and time periods. See whether a stock is near square of recent top or bottom
Resistance levels on price. See whether the stock is near any half-way point of support or resistance
Look to see if stock has held for several days, weeks or months around the same level, and whether it is about ready to cross or break important angles from tops or bottoms
Look up volume of sales. See whether a stock has increased or decreased volume over past few days or weeks
Look up space or price movement, up or down, for past movements. Find out what was the greatest advance or decline for past few weeks or months. For example: if a stock has reacted 5 points several times and at the time you look it up, if you find it is 3 points down from the last top and the trend is up on monthly, weekly and daily with the price near support angle, you could buy with a stop loss order 2 to 3 points away; then if the stock broke back over 5 points, the previous reaction limit, it would show a change in trend and you should be out of it
Remember, the most important factor to depend on to determine the position of a stock is Geometrical Angles. Be sure to bring up the angles from “0” from recent tops and bottoms
Never overlook the fact that you must have a definite indication before making a trade
Most important of all, always locate the point at which to place a stop loss order to limit risk
Dovete sapere esattamente come applicare tutte le regole, come disegnare gli angoli geometrici o le linee di media mobile dai top e dai bottom; come quadrare il Tempo con il Prezzo, come far emergere gli importanti angoli o linee a 45°, che rappresentano una media mobile. Dovete sapere dove piazzare un ordine di stop loss e dovete verificare in quale ciclo si trova l'anno, cioè determinare dal grafico Master Forecasting se si tratta di un anno toro o orso, se la tendenza media deve essere al rialzo o al ribasso.
Prima di effettuare un'operazione, di acquisto o di vendita, considerate la posizione di ogni singolo titolo sul grafico mensile; poi considerate il grafico settimanale e quindi il grafico giornaliero. Se tutti confermano una tendenza al rialzo, è facile acquistare, a condizione di aver individuato il punto in cui piazzare un ordine di stop loss. Se invece il ciclo mostra che si tratta di un anno orso e i grafici mensili, settimanali e giornalieri mostrano una tendenza al ribasso, allora è il momento di andare short, ma anche in questo caso bisogna cercare il punto più importante: dove piazzare l'ordine di stop loss in modo che non sia a più di 3 punti di distanza e se possibile più vicino.
Cosa controllare prima di effettuare un'operazione
Di seguito sono riportati i punti più importanti da considerare per l'acquisto o la vendita di un'azione:
La previsione annuale determina l'anno del ciclo temporale, se anno toro o orso, e la tendenza principale del mercato generale, al rialzo o al ribasso
Ciclo del singolo titolo, se anno rialzista o ribassista
Posizione mensile sugli angoli dai top e dai bottom e sui periodi di tempo
Posizione settimanale sui periodi di tempo dai top e dai bottom e sugli angoli dai top e dai bottom. Vedere se è in quadratura Tempo dal top o dal bottom
Posizione giornaliera su angoli da top e bottom importanti e periodi di tempo. Per vedere se un titolo è vicino al quadrato di un top o di un bottom recente
Livelli di resistenza sul prezzo. Verificare se il titolo si trova in prossimità di un punto di supporto o di resistenza a metà strada
Verificare se il titolo si è mantenuto per diversi giorni, settimane o mesi intorno allo stesso livello e se è pronto ad attraversare o a rompere angoli importanti di top o bottom
Cercare il volume delle vendite. Verificare se un titolo ha aumentato o diminuito il volume negli ultimi giorni o settimane
Cercare lo spazio o il movimento del prezzo, verso l'alto o verso il basso, per i movimenti passati. Scoprite qual è stato l'avanzamento o il declino maggiore nelle ultime settimane o mesi. Ad esempio: se un titolo ha reagito più volte a 5 punti e al momento della ricerca si trova a 3 punti di distanza dall'ultimo top e la tendenza è al rialzo su base mensile, settimanale e giornaliera con il prezzo vicino all'angolo di supporto, si può acquistare con un ordine di stop loss a 2 o 3 punti di distanza; poi se il titolo si rompe di nuovo oltre i 5 punti, il limite della reazione precedente, si mostrerebbe un cambiamento di tendenza e si dovrebbe uscire dal titolo
Ricordate che il fattore più importante da cui dipendere per determinare la posizione di un titolo è rappresentato dagli angoli geometrici. Assicuratevi di far risalire gli angoli da “0” dai top e dai bottom recenti
Non trascurate mai il fatto che dovete avere un'indicazione precisa prima di effettuare un'operazione
La cosa più importante è individuare sempre il punto in cui piazzare un ordine di stop loss per limitare il rischio
Practice trading on paper
After you feel sure that you have mastered all the rules and know exactly how to determine the trend of a stock and place to begin trading, then to make yourself doubly sure and establish confidence, practice trading on paper and until you thoroughly understand how to use the rules and when to use them. If you make mistakes trading on paper, then you would make mistakes at that time in actual trading and you are not ready to begin trading. When you feel that you are competent to start trading, apply all of the rules and trade only on definite indications. If you are not sure of the trend or buying and selling price and not sure where to place a stop loss order, then wait until you get a definite indication. You can always make money by waiting for opportunities. There is no use getting in partly on guesswork and losing.
When to close a trade
After you start actual trading, when you make a trade, don’t close it or take profits until you have a definite indication, according to the rules that it is time to sell out or buy in or to move up the stop loss order and wait until it is caught. The way to make a success is to follow the trend always and not get out or closer trade until the trend changes.
When to wait and not trade
It is just as important to know when not to enter the market as it is to know when to enter it. The time not to make a trade is when you find a stock has been holding in a narrow trading range for some time, say, a 5-point or a 3-point range, but has not broken under bottoms previously made or crossed tops previously made. A stock may stay for weeks or months or even years in a trading range and will not indicate any big move or change in trend until it crosses a previous top or breaks a previous bottom. If a stock is inactive in this position, it is no time to start trading in it.
Another time not to make a trade is when a stock has narrowed down between two important angles — has not broken under one or crossed the other. Wait until it gets out in the clear and gives a definite indication before you trade. After a prolonged decline stocks nearly always narrow down and hold in a trading range for some time. Then you should wait until the angles from the bottom are broken or the angles from the top are crossed and the stock breaks over an old top before you make a trade. In other words, at all times, trade when you have a definite, well-defined trend.
Esercitarsi nel trading in demo
Dopo esservi assicurati di aver acquisito la padronanza di tutte le regole e di sapere esattamente come determinare la tendenza di un'azione e il luogo in cui iniziare a fare trading, per essere doppiamente sicuri e acquisire fiducia, fate pratica di trading in demo fino a quando non avrete compreso a fondo come usare le regole e quando usarle. Se si commettono errori nel trading in demo, allora si commetteranno errori anche nel trading vero e proprio e non si è pronti per iniziare a fare trading. Quando ritenete di essere in grado di iniziare a fare trading, applicate tutte le regole e fate trading solo su indicazioni precise. Se non siete sicuri della tendenza o del prezzo di acquisto e di vendita e non sapete dove piazzare un ordine di stop loss, aspettate di ricevere un'indicazione precisa. È sempre possibile guadagnare aspettando le opportunità. Non serve a nulla entrare in parte in una situazione di congetture e perdere.
Quando chiudere un'operazione
Una volta iniziato il trading vero e proprio, quando si effettua un'operazione, non bisogna chiuderla o prendere profitti finché non si ha un'indicazione precisa, secondo le regole, che è il momento di vendere o comprare o di alzare l'ordine di stop loss e aspettare che venga colto. Il modo per avere successo è seguire sempre la tendenza e non uscire o chiudere il trade finché la tendenza non cambia.
Quando aspettare e non fare trading
È altrettanto importante sapere quando non entrare nel mercato quanto quando entrarci. Il momento in cui non effettuare un'operazione è quando si scopre che un'azione si è mantenuta per un certo periodo di tempo in un intervallo di trading ristretto, ad esempio un intervallo di 5 o 3 punti, ma non ha rotto i minimi precedentemente raggiunti o attraversato i massimi precedentemente raggiunti. Un'azione può rimanere per settimane, mesi o addirittura anni in un trading range e non segnala alcun movimento o cambiamento di tendenza fino a quando non incrocia un precedente top o rompe un precedente bottom. Se un titolo è inattivo in questa posizione, non è il momento di iniziare a fare trading.
Un altro momento per non fare trading è quando un'azione si è ristretta tra due angoli importanti — non ha rotto sotto uno o attraversato l'altro. Prima di fare trading, aspettate che il titolo sia in chiaro e dia un'indicazione precisa. Dopo un calo prolungato, i titoli si restringono quasi sempre e rimangono in un trading range per qualche tempo. A quel punto, prima di effettuare un'operazione, dovreste aspettare che gli angoli dal basso siano rotti o che gli angoli dall'alto siano incrociati e che il titolo rompa un vecchio top. In altre parole, fate sempre trading quando avete una tendenza precisa e ben definita.
Capital required for trading
Before you do any trading, you must know the amount of capital required to make a success trading and the exact amount that you must risk on any one trade in order to always have capital left to trade with. You can begin trading in 10, 100, 1000 shares or any other amount, but the main point is to divide your capital properly and to distribute the risks equally to protect your capital. Whatever amount of capital you use to trade with, follow this rule: Divide your capital into 10 equal parts and never risk more than 10% of your capital on any one trade. Should you lose three consecutive times, then reduce your trading unit and only risk 10% of your remaining capital. If you follow this rule, your success is sure.
As a general rule, I have always considered it advisable to use at least $3000 capital for every 100 shares of stock traded in and to limit risks to 3 points or less on every trade. In this way, you will be able to make 10 trades on your capital and the market would have to beat you 10 consecutive times to wipe out your capital, which it will not do. You should try to make trades a price where it will only be necessary to use one to two-point stop loss orders, which will cut down the risk. If you want to start trading in small units of stock, use a capital of $300 for each 10 shares and never risk more than 3 points on the initial trade. Try to make the first trade, if possible, where your stop loss order will not be more than one or two points.
Always follow rules: decide this important point before you start trading. If you do not intend to follow the rules strictly, do not begin trading. Never allow guesswork or the human element to enter into your trading. Stick to the “Capital” rule, and under no condition risk more than one-tenth of your capital on any one trade. Follow the mathematical rules and you will make a success.
Pyramiding
You should only pyramid or increase your trading in active markets where volume is above normal. The position on angles and volume of activity will show you when to pyramid. You should never begin pyramiding until a stock has gotten into a strong position on angles or into a weak position on angles, or until it has broken out of a trading range by crossing old tops or breaking old bottoms.
How to pyramid
If you are trading at 100 shares, after you have made your first trade with a risk limited to 3 points or 10% of your capital, then do not pyramid, or buy or sell a second lot, until the market has moved at least 5 points in your favor; then when you buy or sell a second lot, use a stop loss order not more than 3 points away on both trades.
Example: we will assume that after buying the second lot, the trend reverses and the stop loss orders on both trades are caught 3 points away from where you bought the last lot. This will give you a loss of 3 points on the last trade and a profit of 2 points on the first trade, or a net loss of only one point. On the other hand, if the market continues to move in your favor, your profits will be twice as much after buying the second lot.
When the market has moved 5 points more in your favor, you buy a third lot, moving up the stop loss orders on the first and second lots and placing a stop on the entire lot of three trades not more than 3 points away and closer, if possible. Continue to pyramid as long as the market moves 5 points in your favor, always following up with stop loss orders. When a stock selling between 5 and 75 a share, has move 15 to 25 points in your favor, you should begin to watch for a change in trend and be careful about buying or selling another lot in which you may have to take a loss.
Capitale necessario per il trading
Prima di effettuare qualsiasi operazione di trading, è necessario conoscere l'ammontare del capitale necessario per avere successo nel trading e l'importo esatto che si deve rischiare in ogni operazione per avere sempre un capitale con cui operare. Potete iniziare a fare trading con 10, 100, 1000 azioni o qualsiasi altro importo, ma l'importante è dividere il capitale in modo corretto e distribuire equamente i rischi per proteggere il vostro capitale. Qualunque sia la quantità di capitale con cui farete trading, seguite questa regola: Dividete il vostro capitale in 10 parti uguali e non rischiate mai più del 10% del vostro capitale in un'unica operazione. Se doveste perdere per tre volte consecutive, riducete la vostra unità di trading e rischiate solo il 10% del vostro capitale rimanente. Se seguite questa regola, il vostro successo è sicuro.
Come regola generale, ho sempre ritenuto consigliabile utilizzare un capitale di almeno 3.000 dollari per ogni 100 azioni scambiate e limitare i rischi a 3 punti o meno per ogni operazione. In questo modo, sarete in grado di effettuare 10 operazioni con il vostro capitale e il mercato dovrebbe battervi per 10 volte consecutive per spazzare via il vostro capitale, cosa che non accadrà. Dovreste cercare di effettuare operazioni a un prezzo per cui sia necessario utilizzare solo ordini di stop loss a uno o due punti, il che ridurrà il rischio. Se volete iniziare a fare trading con piccole unità di azioni, utilizzate un capitale di 300 dollari per ogni 10 azioni e non rischiate mai più di 3 punti sull'operazione iniziale. Se possibile, cercate di effettuare la prima operazione in cui il vostro ordine di stop loss non superi uno o due punti.
Seguire sempre le regole: decidete questo punto importante prima di iniziare a fare trading. Se non intendete seguire rigorosamente le regole, non iniziate a fare trading. Non lasciate mai che le congetture o l'elemento umano entrino nel vostro trading. Attenetevi alla regola del “capitale” e non rischiate in nessun caso più di un decimo del vostro capitale in un'operazione. Seguite le regole matematiche e avrete successo.
Piramidare
Dovreste piramidare o aumentare il vostro trading solo nei mercati attivi in cui il volume è superiore alla norma. La posizione sugli angoli e il volume di attività vi indicheranno quando piramidare. Non dovreste mai iniziare a piramidare fino a quando un titolo non ha raggiunto una posizione forte sugli angoli o una posizione debole sugli angoli, o fino a quando non è uscito da un trading range attraversando vecchi top o rompendo vecchi bottom.
Come fare la piramide
Se fate trading con 100 azioni, dopo aver effettuato la prima operazione con un rischio limitato a 3 punti o al 10% del vostro capitale, non piramidate, ovvero non acquistate o vendete un secondo lotto, fino a quando il mercato non si è mosso di almeno 5 punti a vostro favore; quindi, quando acquistate o vendete un secondo lotto, utilizzate un ordine di stop loss a non più di 3 punti di distanza su entrambe le operazioni.
Esempio: ipotizziamo che dopo l'acquisto del secondo lotto, la tendenza si inverta e che gli ordini di stop loss su entrambe le operazioni vengano presi a 3 punti di distanza dal punto in cui avete acquistato l'ultimo lotto. In questo modo si otterrà una perdita di 3 punti sull'ultimo trade e un profitto di 2 punti sul primo trade, ovvero una perdita netta di un solo punto. D'altra parte, se il mercato continua a muoversi a vostro favore, i vostri profitti saranno doppi dopo l'acquisto del secondo lotto.
Quando il mercato si è mosso di altri 5 punti a vostro favore, acquistate un terzo lotto, spostando gli ordini di stop loss sul primo e sul secondo lotto e posizionando uno stop sull'intero lotto di tre operazioni a non più di 3 punti di distanza e, se possibile, più vicino. Continuate a piramidare fino a quando il mercato si muove di 5 punti a vostro favore, sempre seguendo gli ordini di stop loss. Quando un titolo che vende tra i 5 e i 75 dollari ad azione, si è mosso di 15-25 punti a vostro favore, dovreste iniziare ad osservare un cambiamento di tendenza e fare attenzione ad acquistare o vendere un altro lotto in cui potreste subire una perdita.
The run or pyramiding move
The big money in pyramiding is made in the run between accumulation and distribution, that is, after a stock passes out of the zone of accumulation. Pyramids should be started after double or triple tops are crossed and the stock clears the zone of accumulation. Then, when you get into this run, buy every 5 points up, protecting with a stop loss or not more than 3 points away from the last trade. Reverse this rule in a declining market: after double or triple bottoms are broken and the stock clears the zone of distribution, sell every 5 points down, protecting with stop loss orders not more than 3 points above the last trade.
Fast markets & wide fluctuations
When stocks are very active and moving very fast, selling above $100, then you will find it best to make trades 7 to 10 points apart. The angles and price resistance points, as well as old tops and bottoms will determine points to place stop loss orders with safety.
In fast-moving markets, like the panic of October and November, 1929, when you pyramid on active stocks and have very large profits, you should follow down, with a stop loss order about 10 points away from the market. Then, after a severe decline reduce stop loss orders, placing them about 5 points above the low level. When a market is moving as fast as this, you should not wait for the stock to get into a strong position on angles. Reverse this rule in an advancing market.
Safest pyramiding rule
One of the safest rules to use for pyramiding when stocks are selling at extremely high levels or extremely low levels is to start with 100 shares and when the market moves 5 points in your favor, buy another 50 shares; then when it moves 5 points more, buy or sell 30 shares; then on the next 5-point move in your favor buy or sell 20 shares, and continue to follow the market up or down with this amount until there is a change in the main trend.
When not to pyramid
Safety is the first consideration in starting or continuing a pyramiding campaign in a stock. Mistakes are made by buying or selling a second lot too near the accumulation or the distribution point. After a big move up or down, you must always wait for a definite change in trend before starting a pyramid.
Never buy a second lot for a pyramid when a stock is near a double top or sell a second lot when a stock is near a double bottom. A stock often holds several days or weeks in a range of 10 to 12 points, moving up and down, not crossing the highest top or breaking the last bottom made. As long as it remains in this range, you should not pyramid. When it gets out of this range, crossing the highest top or breaking the lowest bottom, then it will indicate a bigger move and you should start to pyramid.
Always check and double check, follow all the rules, the major and minor time cycles for forecasting, the angles from tops and bottoms, the Resistance Points of Price between tops and bottoms. If you ignore one important point, it may get you wrong. Remember, the whole can never exceed all of its parts, and all of the parts make up the whole. If you leave out one of the parts or one of the rules, you do not have a complete trend indicator.
Come eseguire il processo
I grandi guadagni nel pyramiding si fanno nel periodo tra l'accumulazione e la distribuzione, cioè dopo che il titolo esce dalla zona di accumulazione. Le piramidi dovrebbero essere avviate dopo l'attraversamento dei doppi o tripli top e l'uscita del titolo dalla zona di accumulazione. Quindi, quando si entra in questa corsa, si acquista ogni 5 punti di rialzo, proteggendosi con uno stop loss o a non più di 3 punti di distanza dall'ultima operazione. Invertite questa regola in un mercato in ribasso: dopo la rottura di un doppio o triplo fondo e l'uscita del titolo dalla zona di distribuzione, vendete ogni 5 punti al ribasso, proteggendovi con ordini di stop loss non superiori a 3 punti rispetto all'ultima operazione.
Mercati veloci e ampie fluttuazioni
Quando i titoli sono molto attivi e si muovono molto velocemente, vendendo sopra i 100 dollari, è meglio effettuare operazioni a distanza di 7-10 punti l'una dall'altra. Gli angoli e i punti di resistenza dei prezzi, così come i vecchi top e bottom, determineranno i punti in cui piazzare gli ordini di stop loss con sicurezza.
Nei mercati in rapida evoluzione, come nel panico dell'Ottobre e Novembre 1929, quando si piramidano i titoli attivi e si ottengono profitti molto elevati, si dovrebbe seguire il ribasso, con un ordine di stop loss a circa 10 punti di distanza dal mercato. Poi, dopo un forte calo, riducete gli ordini di stop loss, posizionandoli a circa 5 punti sopra il livello minimo. Quando il mercato si muove così velocemente, non si deve aspettare che il titolo raggiunga una posizione forte sugli angoli. Invertire questa regola in un mercato che avanza.
La regola più sicura per piramidare
Una delle regole più sicure da utilizzare per il pyramiding quando i titoli vendono a livelli estremamente alti o estremamente bassi è quella di iniziare con 100 azioni e quando il mercato si muove di 5 punti a vostro favore, acquistate altre 50 azioni; poi quando si muove di altri 5 punti, acquistate o vendete 30 azioni; quindi al successivo movimento di 5 punti a vostro favore acquistate o vendete 20 azioni, e continuate a seguire il mercato al rialzo o al ribasso con questa quantità fino a quando non si verifica un cambiamento nella tendenza principale.
Quando non fare la piramide
La sicurezza è la prima considerazione da fare quando si inizia o si continua una campagna piramidale su un'azione. Si commettono errori acquistando o vendendo un secondo lotto troppo vicino al punto di accumulo o di distribuzione. Dopo un grande movimento al rialzo o al ribasso, si deve sempre attendere un deciso cambiamento di tendenza prima di iniziare una piramide.
Non acquistate mai un secondo lotto per una piramide quando un titolo è vicino a un doppio top o vendete un secondo lotto quando un titolo è vicino a un doppio bottom. Un titolo spesso rimane per diversi giorni o settimane in un range di 10-12 punti, muovendosi su e giù, senza superare il top più alto o rompere l'ultimo bottom fatto. Finché rimane in questo intervallo, non bisogna piramidare. Quando esce da questo intervallo, superando il massimo o rompendo il minimo, indica un movimento maggiore e dovreste iniziare a piramidare.
Controllate e ricontrollate sempre, seguite tutte le regole, i cicli temporali maggiori e minori per le previsioni, gli angoli dai massimi e dai minimi, i punti di resistenza del prezzo tra i massimi e i minimi. Se ignorate un punto importante, potreste sbagliare. Ricordate che l'insieme non può mai superare tutte le sue parti e che tutte le parti costituiscono l'insieme. Se si tralascia una delle parti o una delle regole, non si ha un indicatore di tendenza completo.
Using these rules, what is the trade now?
I read this piece in one time. Words still relevant despite the years that have passed since they were written