Hidden Fears
We're heading for all-time highs: what are traders afraid of?
After a few days of congestion on the markets, since yesterday sun seems to be shining again. The historical highs are there at one step and we are ready to reach them in the coming days. Sentiment of the operators however is very strange: fear & greed index signals fear, but what are they worried about?
Dopo qualche giorno di congestione sui mercati, da ieri sembra tornato il sole a splendere. I massimi storici sono lì ad un passo e siamo pronti a raggiungerli nei prossimi giorni. Il sentiment degli operatori però è molto strano: il fear & greed index segnala paura, ma di cosa si preoccupano?
In this chart you can see the trend of the Dax correlated with the Spanish Ibex index. Why Ibex? Because in all these months since 2020 it has been an anticipatory index of future movements. Technically, bullish leg of Spanish index is building is very dangerous in a bearish key, the top made a few weeks ago is very far and bears could take over the market again.
In questo grafico è possibile osservare l’andamento del Dax correlato con l’indice spagnolo Ibex. Perché Ibex? Perché in tutti questi mesi a partire dal 2020 è stato un indice anticipatore dei futuri movimenti. Tecnicamente, la gamba rialzista che sta costruendo l’indice spagnolo è molto pericolosa in chiave ribassista, il top fatto alcune settimane fa è molto lontano e gli orsi potrebbero prendere di nuovo in mano il mercato.
SP500 is always a story apart. The base camp making in the 4400 area is really consistent and this could be the level where a floor will be built to go up again this tower of Babel! Tapering announcements in the past have brought panic markets, with a correction of -6%: nothing special considering winning march of US markets.
SP500 fa sempre storia a se. Il campo base che sta facendo nell’area 4400 è veramente consistente e potrebbe essere questo il livello dove costruire un pavimento per salire ancora questa torre di Babele! Gli annunci del tapering in passato hanno portato panico sui mercati, con una correzione di -6%: niente di particolare considerando la marcia trionfale dei mercati americani.
The SPX / Balance Sheet ratio is clarifying in this regard…
Il rapporto SPX / Balance Sheet è chiarificatore in questo senso…
Chinese equity fear remains in extreme territory
VXFXI is down some from the most recent panic highs, but remains at extremely elevated levels. While Yuan 1 month volumes have continued lower, the VXFXI isn't easing much. The regulatory crackdown issues aren't going away, but how much fear should we price into markets? ChiNext closed at highest levels since 2015. CSI 300 closed at highest levels since the latest crisis started. VXFXI looks priced way too rich here. Could short Chinese equity vol be the vacations trade of 2021?
La paura delle azioni cinesi rimane in territorio estremo
Il VXFXI è sceso un po' dai massimi di panico più recenti, ma rimane a livelli estremamente elevati. Mentre i volumi dello Yuan a 1 mese hanno continuato ad abbassarsi, il VXFXI non si sta allentando molto. I problemi di regolamentazione non stanno andando via, ma quanta paura dovremmo mettere nel prezzo dei mercati? Il Chi Next ha chiuso ai livelli più alti dal 2015. Il CSI 300 ha chiuso ai livelli più alti dall'inizio dell'ultima crisi. VXFXI sembra prezzato troppo bene qui. Potrebbe essere lo short volatilità delle azioni cinesi il trade da fare durante le vacanze del 2021?