Hang In There
ECB decided to raise interest rates by 75 basis points (which has not happened in 40 years) in a vain attempt to stem the inflationary spiral
For years, Europe has been importing cheap energy. The country benefited most from this, thanks to its large industrial supply chain, was Germany. For years it has been able to create high-priced high-margin manufacturing products by importing wealth. Once you can get cheap production and export them all over the world, that's it. Clever German politicians thus implemented various measures to ensure that this wealth remained in the fabric of society: schwarze Null, or «Black Zero» — a bizarre political commitment to a balanced budget — has long been a mantra of Teutonic ruling classes. But now game is over: between Russia and Europe we are at rock bottom after invasion of Ukraine and the choice to follow the sanctions policy.
Meanwhile, ECB decided to raise interest rates by 75 basis points (something that has not happened in 40 years) in a vain attempt to stem inflationary spiral. Lagarde did not lose her neutral spirit by leaving all doors open, just when the need to be more intransigent and less cumbersome loomed. Pressures on the Eurozone and currency mirror an incompetent political class, dastardly choices with a green (ecological) turn not supported by solid economic and financial foundations. In the U.S., on the other hand, situation has not improved, quite the contrary: expectation of a lower and trending inflation with last downward reading (8.1% expected) was reversed by a new upward impulse that brought it back to 8.3% making chances that Federal Reserve at the next FOMC meeting will be forced to maintain a hawkish line, raising it again by 75 basis points, jump more than 80%.
Financial markets did not take it well. While they reacted well at beginning of the week for various reasons that are easy for posterity to identify, now the soup again looks like reheated soup of before. Difficulty is to predict the unpredictable psychology of the mass of investors who pour into the great game of stock market every day. Technical aspects, structure of the market need to be analyzed in detail: let’s dig in.

Per anni l’Europa ha importato energia a basso costo. Il paese che ne ha usufruito più di tutti, grazie alla grande filiera industriale di cui è costituito, è stata la Germania. Per anni ha potuto creare prodotti manifatturieri ad alto prezzo con alto margine, importando ricchezza. Una volta che si riesce a ottenere produzione a basso costo e a esportarli in tutto il mondo, il gioco è fatto. Gli abili politicanti tedeschi hanno così attuato varie misure per far sì che questa ricchezza rimanesse nel tessuto della società: lo schwarze Null, o «Black Zero» — un bizzarro impegno politico per il pareggio di bilancio — è stato a lungo un mantra delle classi dirigenti teutoniche. Ma adesso la pacchia è finita: tra Russia ed Europa siamo ai minimi termini dopo l’invasione dell’Ucraina e la scelta di seguire la politica delle sanzioni.
Nel frattempo la BCE ha deciso di aumentare i tassi d’interesse di 75 punti base (cosa che non accadeva da 40 anni) nel tentativo invano di arginare la spirale inflattiva. Lagarde non ha perso il suo spirito neutrale lasciando aperte tutte le porte, proprio quando la necessità di essere più intransigenti e meno impacciati incombeva. Le pressioni sull’Eurozona e sulla moneta sono lo specchio di una classe politica incompetente, di scelte scellerate con una svolta green (ecologica) non sostenuta da solide fondamenta economiche e finanziarie. Negli Stati Uniti invece la situazione non è migliorata, anzi: l’attesa di un inflazione più bassa e in tendenza con l’ultima rilevazione al ribasso (8.1% attesa) è stata ribaltata da un nuovo impulso al rialzo che l’ha riportata all’8.3% facendo schizzare più dell’80% le possibilità che la Federal Reserve al prossimo meeting del FOMC sia costretta a mantenere una linea da falco, rialzando ancora per 75 punti base.
I mercati finanziari non l’hanno presa bene. Seppur ad inizio settimana hanno reagito per vari motivi che ai posteri sono facili da identificare, adesso la minestra sembra di nuovo quella riscaldata di prima. La difficoltà è quella di prevedere l’imprevedibile psicologia della massa d’investitori che si riversa ogni giorno sul grande gioco della borsa. Gli aspetti tecnici, la struttura del mercato vanno analizzati nel dettaglio: approfondiamo.