A Watershed Moment
SAP sees operating profit rise in 2025 as AI services roll out: DAX Index soars
It is a crucial time for DAX Index. This, like others, might be the classic headline to grab attention. But this time is different. Germany is traveling at the pace of economic stagnation, while the index prints a new all-time high day after day. Analyzing in detail the last few weeks and rewinding the tape, we notice huge dichotomies and significant differences as far as stocks make up the basket are concerned. Although the usual and superficial response to all this is «DAX Index doesn’t represent the German economy» is partly correct, but from our point of view it is not enough to represent what is happening in reality.
Technical structures on the major stocks are all set to the upside; futures price about 150 points higher than the Index and have exceeded any psychological threshold humanly possible; main stock in the Index (SAP SE, ed.) has come to revaluations in terms of weight of more than 6% over parameters granted by Deutsche Boerse and Xetra. As mentioned in previous articles, something does not add up. But despite this, revaluation of the Index continues its mad rush. As we write, we are aware of the fact being on all-time highs, percentage of growth over the month is not far off double digits.
You will already understand with this one figure, where we are in terms of market expectations for 2025. January tends to be a month of profit-taking, but the latest performance tells us otherwise. For the past 2 years any seasonal expectations, statistics or expected cyclicality has been subverted by the German stock market. In the long run this is totally unsustainable. In terms of appreciation relative to the Index, spread between MDAX and SDAX is steadily expanding in favor of the DAX40; even relative to the S&P500 this figure is resoundingly increasing.
2024 performance of the Index was over 18 percentage points: of this 18%, almost 8% of this performance was realized by SAP stock alone. So, how to figure out when this day might come? What to watch for during the crazy rises in the German market? A fair question that we will try to answer starting with the main stock that has made the Index's fortunes, namely SAP SE.
E’ un momento cruciale per l’Indice DAX. Questo, come altri, potrebbe essere il classico titolo a caratteri cubitali per attirare l’attenzione. Ma questa volta è differente. La Germania viaggia al passo di una stagnazione economica, mentre l’indice stampa giorno dopo giorno un nuovo massimo storico. Analizzando nel dettaglio le ultime settimane e riallacciando il nastro, notiamo enormi dicotomie e differenze significative per quello che concerne i titoli che compongono il paniere. Sebbene la solita e superficiale risposta a tutto questo è «l’Indice DAX non rappresenta l’economia tedesca» è in parte corretta, ma dal nostro punto di vista non è abbastanza per rappresentare quello che accade nella realtà.
Le strutture tecniche sui principali titoli sono tutte impostate al rialzo; il future prezza circa 150 punti in più dell’Indice ed ha superato qualsiasi soglia psicologica umanamente possibile; il principale titolo dell’Indice (SAP SE, ndr) è arrivato a rivalutazioni in termini di peso di oltre il 6% rispetto ai parametri concessi da Deutsche Boerse e Xetra. Come già detto nei precedenti articoli, qualcosa non torna. Ma nonostante ciò la rivalutazione dell’Indice continua la sua folle corsa. Mentre scriviamo, siamo coscienti del fatto che essendo sui massimi storici, la percentuale di crescita sul mese è poco distante alla doppia cifra.
Capirete già con questo unico dato, dove siamo arrivati in termini di aspettative di mercato per il 2025. Tendenzialmente Gennaio è un mese di prese di profitto, ma le ultime performance ci dicono il contrario. Negli ultimi 2 anni qualsiasi aspettativa stagionale, statistica o ciclicità attesa, è stata sovvertita dal mercato azionario tedesco. Nel lungo periodo questa cosa è totalmente insostenibile. In termini di rivalutazione rispetto all’Indice, lo spread tra MDAX e SDAX è in continua espansione a favore del DAX40; anche rispetto all’S&P500 questo dato è in clamoroso aumento.
La performance del 2024 dell’Indice è stata di oltre 18 punti percentuali: di questo 18%, quasi l’8% di tale performance è stata realizzata soltanto dal titolo SAP. Quindi, come fare per capire quando questo giorno potrebbe arrivare? Cosa osservare durante le folli salite del mercato tedesco? Domanda lecita a cui proveremo a rispondere partendo dal titolo principale che ha fatto le fortune dell’Indice, ovvero SAP SE.
The incredible performance of SAP SE
SAP, the largest Europe's software maker yesterday said it was more optimistic about this year's financial results due to faster growth in cloud computing and artificial intelligence. The group said it expects an operating profit in 2025, at constant currency, of between 10.3 and €10.6 billion. SAP previously said its ambition for 2025 was for operating profit of about €10.2 billion, total revenue of more than €37.5 billion, and cloud revenue of more than €21.5 billion.