24 Never-Failing Rules
In the wastelands of Efficient Markets Hypothesis: Jim Simons' story and Master Gann's rules will enable you to survive and weather the storm
«Most people buy a stock because they hope it will go up and they will make profits. They buy on tips, or what someone else thinks, without any concrete knowledge of their own that the stock will advance. Thus they entered the market wrong and did not recognize this mistake or attempt to correct it until too late. Finally they sell because they fear the stock will go lower and often they sell out near low levels, getting out at the wrong time, making two mistakes, getting in the market at the wrong time and getting out at the wrong time. One mistake could have been prevented, they could have gotten out right after getting in wrong. They do not realize that operating in stocks and commodities is a business or a profession, the same as engineering or the medical profession» — William Delbert Gann
Men build great things. This incredible story hooks up perfectly with all that W.D. Gann left us. The study and application of mathematics, together with deep analysis of historical data, will make it possible to observe and process repetitive patterns and unearth the small hidden inefficiencies in the markets. There is no black or white in financial markets-there are many shades of gray that must be caught. Gann was the proponent of using numbers, statistics, and seasonality, searching for the causes behind market price movements. Below, we will begin this journey with Jim Simons, going through Gann's 24 rules that if followed, will make your trading profitable. So many similarities I have unearthed between Simons' words and the lessons Gann left us with when he talks about the power of numbers and mathematics applied to markets. Research, perseverance and study have been success of the work of these two great icons of our time. Let's dig in.
«La maggior parte delle persone compra un'azione perché spera che salga e che si possano ottenere profitti. Comprano sulla base di suggerimenti o di ciò che pensano gli altri, senza avere alcuna conoscenza concreta del fatto che il titolo salirà. In questo modo entrano nel mercato in modo sbagliato e non riconoscono l'errore né cercano di correggerlo se non troppo tardi. Infine, vendono perché temono che il titolo scenda e spesso vendono in prossimità di livelli bassi, uscendo al momento sbagliato, commettendo due errori: entrare nel mercato al momento sbagliato e uscire al momento sbagliato. Un errore che si sarebbe potuto evitare, uscendo subito dopo essere entrati nel momento sbagliato. Non si rendono conto che operare in azioni e materie prime è un'attività o una professione, come l'ingegneria o la professione medica» — William Delbert Gann
Gli uomini costruiscono grandi cose. Questa incredibile storia si aggancia perfettamente con tutto quello che ci ha lasciato W.D. Gann. Lo studio e l’applicazione della matematica, insieme all’analisi profonda delle sedi storiche, permetteranno di osservare e di elaborare i pattern ripetitivi e di scovare le piccole inefficienze nascoste dei mercati. Non esiste il bianco o nero sui mercati finanziari: esistono tante sfumature di grigio che vanno colte. Gann è stato il fautore dell’utilizzo dei numeri, della statistica, della stagionalità, ricercando le cause dietro i movimenti di prezzo di mercato. Di seguito, inizieremo questo viaggio con Jim Simons, passando per le 24 regole di Gann che se rispettate, renderanno redditizio il tuo trading. Tante analogie ho scovato tra le parole di Simons e gli insegnamenti che Gann ci ha lasciato, quando parla della potenza dei numeri e della matematica applicata ai mercati. La ricerca, la costanza e lo studio sono stati il successo del lavoro di queste due grandi icone dei nostri tempi. Scaviamo a fondo.
The Man Who Solved The Market
Markets are efficient. Markets are always right. Markets are supply and demand. Markets are not predictable. If you think all of this is true, you should take a look at the words of Jim Simons, founder of Medallion Fund, the world's most famous and profitable investment fund. Net worth of Jim Simons founder of Renaissance Technologies is $30.7 billion. His quant trading firm generated $100 billion in profits for investors. He's returned 66%, per year, for 30 years. Such returns are unheard for many funds over their entire lifetime. Even during 2008 financial crisis the fund achieved a staggering 83% net return. But how do they do it? The fund predominantly relies on mathematical calculations for its trading decisions, unaffected by typical market trends. Its success lies in discerning order within market chaos: fund's strategies and algorithms remain closely guarded secrets. The Medallion Fund is so exclusive and secretive that it stopped accepting new investors in 1993. Who works there?
The exceptional performance of the Medallion Fund is attributed to its management by world's top scientists, not traditional traders. Simons' initial team included experts from his CIA and IDA connections, America's intelligence agencies. Jim Simons is regarded as the greatest in the field. For instance, during the pandemic, while their two primary funds open to external investors suffered losses, Medallion achieved a remarkable +76% return. The untold story of Medallion Fund revolves around its creation and how Simons revolutionized the stock market by introducing mathematical predictive models to finance. Now, most trading firms employ AI based on these mathematical predictive theories.
Simons' predictive theory-based codes have become the backbone of AI and machine learning, influencing everything from stock market analysis to sports performance and Google's algorithms. Medallion's success isn't due to a superior grasp of finance but to pure mathematics. Their market moves, seemingly chaotic and aggressive, are meticulously calculated by advanced supercomputers running sophisticated codes. Their success rate hovers around 50%, with millions of dollars being rapidly moved in and out of the market. To date, no one has successfully decoded their strategies. However, it's known that the code powering the fund comprises several million lines, functioning as a cohesive unit. Their market approach, appearing random to most doesn't follow conventional trends.
Interestingly, Jim Simons wasn't originally a finance professional. Before establishing Renaissance, he worked with the CIA, cracking Soviet codes during the Cold War. Prior to Simons' cryptographic models, CIA hadn't deciphered Soviet codes for over a decade. Medallion Fund team included some of the brightest mathematicians and scientists of the era: Leonard Baum, known for Baum–Welch algorithm and Baum–Sweet sequence and James Ax, recognized for his contributions to algebra and number theory using model theory. They compiled an extensive database of stock market pricing data dating back to World War II. Simons was a pioneer in introducing computers to stock market analysis. He and his team acquired hundreds of books from the World Bank and manually input this data into their computers. Their objective was straightforward: to develop the most robust quantitative algorithm, they needed to analyze the entire market history, identifying anomalies to predict behaviors in overlooked areas. Their computers were the first to compile such a comprehensive record. Their masterstroke was applying Baum's predictive mathematics to this vast data repository, enabling them to forecast even the most volatile market movements. Their guiding principles included:
identifying patterns resembling anomalies
the more data, the better
focus on predictions, not explanations
In the financial market, it's common for entities to develop successful strategies temporarily dominate the market. However, competing firms often quickly replicate these methods, rendering them ineffective. This has yet to occur with the Medallion Fund. Medallion's secrecy is partly due to Renaissance's stringent confidentiality agreements with its high-profile hires. Team maintains a low profile, and little is known about this elite group of scientists. Yet, their collective wealth surpasses the GDP of numerous countries.
L'uomo che ha risolto il mercato
I mercati sono efficienti. I mercati hanno sempre ragione. I mercati sono domanda e offerta. I mercati non sono prevedibili. Se pensate che tutto questo sia vero, dovreste dare un’occhiata alle parole di Jim Simons, fondatore del Medallion Fund, il fondo d’investimento più famoso e profittevole al mondo. Il patrimonio netto di Jim Simons, fondatore di Renaissance Technologies è di 30,7 miliardi di dollari. La sua società di quant trading ha generato 100 miliardi di dollari di profitti per gli investitori. Ha reso il 66% all'anno per 30 anni. Tali rendimenti sono inauditi per molti fondi nell'arco della loro intera vita. Anche durante la crisi finanziaria del 2008 il fondo ha ottenuto un incredibile rendimento netto dell'83%. Ma come ci riescono? Il fondo si basa prevalentemente su calcoli matematici per le sue decisioni di trading, non influenzate dalle tendenze tipiche del mercato. Il suo successo sta nel discernere l'ordine all'interno del caos del mercato: le strategie e gli algoritmi del fondo rimangono un segreto strettamente custodito. Il Medallion Fund è così esclusivo e riservato che ha smesso di accettare nuovi investitori nel 1993. Chi ci lavora?
L'eccezionale performance del Medallion Fund è attribuita alla sua gestione da parte dei migliori scienziati del mondo, non di trader tradizionali. Il team iniziale di Simons comprendeva esperti provenienti dai suoi legami con la CIA e l'IDA, le agenzie di intelligence americane. Jim Simons è considerato il più grande del settore. Per esempio, durante la pandemia, mentre i due fondi principali aperti agli investitori esterni hanno subito perdite, Medallion ha ottenuto un notevole rendimento del +76%. La storia non raccontata del fondo Medallion ruota attorno alla sua creazione e al modo in cui Simons ha rivoluzionato il mercato azionario introducendo modelli matematici predittivi nella finanza. Oggi, la maggior parte delle società di trading impiega l'intelligenza artificiale basata su queste teorie matematiche predittive.
I codici basati sulle teorie predittive di Simons sono diventati la spina dorsale dell'IA e dell'apprendimento automatico, influenzando tutto, dall'analisi del mercato azionario alle prestazioni sportive e agli algoritmi di Google. Il successo di Medallion non è dovuto a una conoscenza superiore della finanza, ma alla pura matematica. Le loro mosse di mercato, apparentemente caotiche e aggressive, sono calcolate meticolosamente da supercomputer avanzati che eseguono calcoli sofisticati. Il loro tasso di successo si aggira intorno al 50%, con milioni di dollari che vengono rapidamente spostati dentro e fuori dal mercato. Ad oggi, nessuno è riuscito a decodificare le loro strategie. Tuttavia, è noto che il codice che alimenta il fondo comprende diversi milioni di linee, che funzionano come un'unità coesa. Il loro approccio al mercato, che ai più appare casuale, non segue le tendenze convenzionali.
È interessante notare che Jim Simons non era un professionista della finanza. Prima di fondare Renaissance, ha lavorato con la CIA, decifrando i codici sovietici durante la Guerra Fredda. Prima dei modelli crittografici di Simons, la CIA non aveva decifrato i codici sovietici per oltre un decennio. Il team del Medallion Fund comprendeva alcuni dei più brillanti matematici e scienziati dell'epoca: Leonard Baum, noto per l'algoritmo Baum-Welch e la sequenza Baum-Sweet e James Ax, riconosciuto per i suoi contributi all'algebra e alla teoria dei numeri utilizzando la teoria dei modelli. Hanno compilato un ampio database di dati sui prezzi del mercato azionario risalenti alla seconda guerra mondiale. Simons è stato un pioniere nell'introduzione dei computer nell'analisi del mercato azionario. Lui e il suo team acquistarono centinaia di libri dalla Banca Mondiale e inserirono manualmente questi dati nei loro computer. Il loro obiettivo era semplice: per sviluppare l'algoritmo quantitativo più robusto, dovevano analizzare l'intera storia del mercato, identificando le anomalie per prevedere i comportamenti in aree trascurate. I loro computer sono stati i primi a compilare un record così completo. Il loro colpo da maestro è stato applicare la matematica predittiva di Baum a questo vasto archivio di dati, consentendo loro di prevedere anche i movimenti di mercato più volatili. I loro principi guida comprendevano:
identificare modelli che assomigliano ad anomalie
più dati ci sono, meglio è
concentrarsi sulle previsioni, non sulle spiegazioni
Nel mercato finanziario è comune che le aziende sviluppino strategie di successo che dominano temporaneamente il mercato. Tuttavia, le aziende concorrenti spesso replicano rapidamente questi metodi, rendendoli inefficaci. Questo non si è ancora verificato con il Fondo Medallion. La segretezza di Medallion è in parte dovuta ai rigorosi accordi di riservatezza stipulati da Renaissance con le sue assunzioni di alto profilo. Il team mantiene un profilo basso e poco si sa di questo gruppo di scienziati d'élite. Eppure, la loro ricchezza collettiva supera il PIL di numerosi Paesi.
24 Never-Failing Rules
William Delbert Gann was a great inspiration for the creation of Master Time Cycle method and holistic approach to my trading. During his more than 50 years of experience in the markets, Gann left behind an enormous amount of books, courses, materials and articles that continue to be studied by traders and investors around the world. The Outlook, time-setup calculations, price-time relationship, chart squaring, and use of the square as a time factor forecasting tool, is only a part of the great work that Gann did over the years and humbly, I have used by drawing insights for my own trading. Every trader and investor has to create his own comfort zone, dressing in his own suit, respecting his personality and understanding of the markets. I hope you appreciate the effort of transcribing, translating and sharing (with relevant comments, ed.) these forecasting methods that «have stood the test of time».
In order to make a success trading in the stock market, the trader must have definite rules and follow them. The rules given below are based upon my personal experience and anyone who follows them will make a success.
Amount of capital to use: divide your capital into 10 equal parts and never risk more than one-tenth of your capital on any one trade
Use stop loss orders. Always protect a trade when you make it with a stop loss order 3 to 5 points away (you use percentages)
Never overtrade. This would be violating your capital rule
Never let a profit run into a loss. After you once have a profit of 3 points or more, raise your stop loss order so that you will have no loss of capital
Do not buck the trend. Never buy or sell if you are not sure of the trend according to your charts
When in doubt, get out, and don’t get in when in doubt
Trade only in active stocks. Keep out of slow, dead ones
Equal distribution of risk. Trade in 4 or 5 stocks, if possible. Avoid trying up all your capital in any one stock
Never limit your orders of fix a buying or selling price. Trade at the market
Don’t close your trades without a good reason. Follow up with a stop loss order to protect your profits
Accumulate a surplus. After you have made a series of successful trades, put some money into surplus account to be used only in emergency or in times of panic
Never buy just to get a dividend
Never average a loss. This is one of the worst mistakes a trader can make
Never get out of the market just because you have lost patience or get into the market because you are anxious from waiting
Avoid taking small profits and big losses
Never cancel a stop loss order after you have placed it at the time you make a trade
Avoid getting in and out of the market too often
Be just as willing to sell short as you are to buy. Let your object be to keep with the trend and make money
Never buy just because the price of a stock is low or sell short just because the price is high
Be careful about pyramiding at the wrong time. Wait until the stock is very active and has crossed Resistance Levels before buying more and until it has broken out of the zone of distribution before selling more
Select the stocks with small volume of shares outstanding to pyramid on the buying side and the ones with the largest volume of stock outstanding to sell short
Never hedge. If you are long of one stock and it starts to go down, do not sell another stock short to hedge it. Get out at the market; take your loss and wait for another opportunity
Never change your position in the market without a good reason. When you make a trade, let it be for some good reason or according to some definite plan; then do not get out without a definite indication of a change in trend
Avoid increasing your trading after a long period of success or a period of profitable trades
When you decide to make a trade be sure that you are not violating any of these 24 rules which are vital and important to your success. When you close a trade with a loss, go over these rules and see which rule you have violated; then do not make the same mistake the second time. Experience and investigation will convice you of the value of these rules, and observation and study will lead you to a correct and practical theory for success in Wall Street.
24 Regole che non falliscono mai
William Delbert Gann è stato di grande ispirazione per la creazione del metodo Master Time Cycle e per l’approccio olistico al mio trading. Nel corso dell’esperienza ultra cinquantennale sui mercati, Gann ha lasciato un’enorme quantità di libri, corsi, materiali e articoli che continuano ad essere oggetto di studi da parte di traders e investitori di tutto il mondo. L’Outlook, i calcoli di setup temporali, il rapporto prezzo-tempo, la squadratura del grafico, l’utilizzo del quadrato come strumento previsionale del fattore tempo, è soltanto una parte del grande lavoro che ha svolto Gann durante gli anni e che umilmente, ho utilizzato traendo spunti per la mia operatività. Ogni trader e investitore deve crearsi la propria zona di comfort, vestendo il proprio abito, rispettando la personalità e il proprio modo di intendere i mercati. Spero apprezziate lo sforzo di trascrizione, traduzione e condivisione (con relativi commenti, ndr) di questi metodi previsionali che «hanno superato la prova del tempo».
Per avere successo nel trading sul mercato azionario, il trader deve avere delle regole precise e seguirle. Le regole che seguono sono basate sulla mia esperienza personale e chiunque le segua avrà successo.
Importo del capitale da utilizzare: dividere il proprio capitale in 10 parti uguali e non rischiare mai più di un decimo del proprio capitale in un'operazione
Utilizzare gli ordini di stop loss. Proteggete sempre un'operazione quando la fate con un ordine di stop loss a 3-5 punti di distanza (tu utilizza le percentuali)
Non fate mai overtrading. Ciò significherebbe violare la regola del capitale
Non lasciate mai che un profitto si trasformi in una perdita. Dopo aver ottenuto un profitto di 3 o più punti, aumentate l'ordine di stop loss in modo da non subire perdite di capitale
Non andate contro la tendenza. Non comprate o vendete mai se non siete sicuri della tendenza in base ai vostri grafici
Quando si è in dubbio, uscite e non entrate quando si è in dubbio
Fate trading solo su titoli attivi. Tenetevi alla larga da quelli lenti e morti
Distribuzione equa del rischio. Negoziate in 4 o 5 titoli, se possibile. Evitate di impegnare tutto il vostro capitale in un solo titolo
Non limitate mai i vostri ordini per fissare un prezzo di acquisto o di vendita. Comprate o vendete a mercato
Non chiudete le operazioni senza una buona ragione. Seguite un ordine di stop loss per proteggere i vostri profitti
Accumulate un surplus. Dopo aver effettuato una serie di operazioni di successo, mettete un po' di denaro da parte da utilizzare solo in caso di emergenza o di panico
Non comprate mai solo per ottenere un dividendo
Non mediate mai una perdita. Questo è uno dei peggiori errori che un trader possa commettere
Non uscite mai dal mercato solo perché si è persa la pazienza, né entrate nel mercato perché si è ansiosi di aspettare
Evitare di prendere piccoli profitti e grandi perdite
Non cancellate mai un ordine di stop loss dopo averlo piazzato nel momento in cui si effettua un'operazione
Evitate di entrare e uscire dal mercato troppo spesso
Siate disposti a vendere allo scoperto tanto quanto a comprare. Il vostro obiettivo deve essere quello di seguire la tendenza e guadagnare denaro
Non comprate mai solo perché il prezzo di un titolo è basso e non vendete allo scoperto solo perché il prezzo è alto
Fate attenzione a non creare una piramide nel momento sbagliato. Aspettate che il titolo sia molto attivo e che abbia attraversato i livelli di resistenza prima di comprare di più e che sia uscito dalla zona di distribuzione prima di vendere di più
Selezionate i titoli con un piccolo volume di azioni in circolazione in modo tale da creare una piramide in acquisto e quelli con il maggior volume di azioni in circolazione da vendere allo scoperto
Non fare mai hedging. Se siete lunghi su un titolo e questo inizia a scendere, non vendete allo scoperto un altro titolo per coprirlo. Uscite dal mercato, incassate la perdita e aspettate un'altra opportunità
Non cambiate mai la vostra posizione sul mercato senza una buona ragione. Quando fate un'operazione, fatela per un buon motivo o secondo un piano preciso; poi non uscite senza un'indicazione precisa di un cambiamento di tendenza
Evitate di aumentare il vostro trading dopo un lungo periodo di successo o un periodo di operazioni redditizie
Quando decidete di effettuare un'operazione, assicuratevi di non violare nessuna di queste 24 regole, che sono fondamentali per il vostro successo. Quando chiudete un'operazione con una perdita, ripassate queste regole e verificate quale regola avete violato; poi non commettete lo stesso errore la seconda volta. L'esperienza e l’analisi a posteriori vi convinceranno del valore di queste regole, e l'osservazione e lo studio vi porteranno a costruire un piano di trading operativo per il vostro successo sui mercati.